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  伴随着我们国家的经济进入高水平质量的发展轨道，近年来我国信贷投放已经驶离粗放式增长的轨道，贷款增速逐年放缓，但贷款结构持续优化，贷款“降速提质”已成为中国宏观经济运行的一个新常态。因此，有必要适时淡化信贷投放的规模情结，更加关注贷款结构及其优化路径。

  应该要看到，我国信贷增速放缓有其合理性。一是贷款绝对体量已经较大，增速放缓有其必然性。目前，按照全国280万亿元贷款余额计算，即便是每年5%的增长，也就是14万亿元的贷款增量，已经相当于2016年贷款增量的1.2倍。最近3年，我国人民币贷款增速逐年放缓。虽然2025年末贷款增速已经降至6.4%，但全年新增贷款额仍然高达16.27万亿元，对我国实体经济发展的支持应该说是“充足而有力”。二是直接融资替代加快，贷款比重回落。近年来，我国股票市场融资和债券市场融资加快速度进行发展，直接融资对贷款的替代效应也在增强。目前，我国高科技企业上市融资的积极性较高，而大中型企业发行债券已经是蔚然成风。2025年，我们国家社会融资规模增量中，债券和股票融资合计占比达47%，直接融资占比首次超过贷款。三是制造业向“智造”转型，也在某些特定的程度上减少了贷款需求。传统制造业涉及大量厂房和机器设备投资，贷款需求较为旺盛，且有银行贷款可接受的抵押物，因而银行发放贷款也较为顺畅。从传统制造向高端“智造”转型，因其制造的效率更加高，导致单位产值对贷款的需求有所减少。此外，高端制造往往涉及无形的知识产权，不太匹配以抵押为前置的传统银行贷款模式。实践中，在高科技企业未来的发展初期，通常会更倾向于股票和私募融资。四是房地产业告别了粗放式增长，近年来我国房地产贷款和基建融资需求持续萎缩，房地产和基建新增贷款占比由过去的60%以上降至目前的10%左右。

  在贷款“降速提质”的新常态下，有必要适时淡化我国信贷投放的“规模”情结。一是对信贷规模不要看得过“重”。在信贷“降速提质”新常态下，信贷规模固然也很重要，但可能已没有以前那么“重要”了。这还在于，一方面，伴随着我国直接融资对贷款的替代，信贷规模增速与实体经济发展的相关性较过去出现了某些特定的程度下降。另一方面，我们国家的经济高水平质量的发展，产业体系调整优化加快，对大量低效存量贷款的盘活，也必然会释放一定规模的信贷缺口，只有先弥补这些缺口，才能实现总额增长，这对总体贷款增速将会形成一定影响。二是信贷对实体经济的支持依然“充足”。应该要看到，盘活低效存量贷款与新增贷款对经济稳步的增长的意义本质相同。而在我国信贷增速下降的同时，信贷结构优化与产业体系调整更加铆合。这表明当前信贷增速回落，既不可能影响到信贷总量对实体经济的支持力度，也反过来说明信贷对实体经济发展的支持效率更加高。三是信贷投放的“质”比“量”更重要。信贷投放的“质”要充足表现在信贷结构上。目前，我国金融“五篇大文章”（科技、绿色、普惠、养老、数字）领域的新增贷款慢慢的变成了信贷投放的主体，信贷结构日益契合我们国家的经济高水平发展的需要。

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